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輕型輸送帶行業領先者,將中國制造“輸送”到全世界
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國內輕型輸送帶制造龍頭,下游應用領域極為廣泛。預計目前全球輕型輸送帶市場規模在180億元人民幣左右,2014年達到300億元,年均增速14%;中國輕型輸送帶市場規模約為20億元,2014年達到29億元,年均增速14.3%。
公司2009年在國內的市場份額約為9.37%,占全球的市場份額約為1%左右。
公司下游行業分散,可應用于國民經濟的各個領域,目前銷售占比最大的娛樂健身行業的銷售額占比也僅為7%左右,2010年公司前五大客戶銷售占比僅為13.25%,有效降低宏觀經濟波動對公司及所處行業的影響。
輕型輸送帶行業前景良好。新材料輕型輸送帶與傳統的橡膠輸送帶等相比有以下區別:首先,橡膠帶主要應用于鋼鐵、煤炭、水泥、港口和電力等重工業領域,而輕型輸送帶則可以用于電子行業、印染行業、醫藥行業、高端食品加工等領域;其次,輕型輸送帶的原料是PVC、TPEE等高分子材料,由于可選配方多樣,受原材料成本的影響較小;再次,新材料輕型輸送帶的重量、厚度、柔韌性均優于橡膠帶,也更加節能,比如輕型輸送帶用在糧庫中可以節能30%。
突破壓延法工藝具有里程碑意義,未來增長來自于產能投放和產品結構升級。
壓延法工藝相比原有的涂覆工藝,消除了粉塵污染,并且因為不破壞材料物理性能,可以顯著改善產品質量,提高約20%的成品率,降低生產成本。用壓延法生產的高端熱塑性彈性體輸送帶可以應用于印染導帶、無紡布碳簾、高端食品加工業等領域;60%的毛利率也顯著高于涂覆法生產輸送帶30%的毛利率。
目前世界上僅有Habasit、Siegling等少數廠商可以生產,公司是第一家突破該工藝的國內廠商,公司借此取得了國際巨頭競爭者的行業地位。公司募投的兩個壓延法工藝生產線以及由此帶來的產品結構升級將成為公司未來長遠發展的動力,募投產能達產后公司總產能將從260萬m2提高到460萬m2。
建議“買入”。我們預計2011-2013年公司實現每股收益0.60元、0.85元和1.23元,目前對應2011年28倍、2012年20倍PE。公司是國內領先的輕型輸送帶生產商,率先突破壓延法工藝后成為國際三大生產商最有力的競爭者。
輕型
輸送帶
的技術含量、盈利能力和市場前景都顯著優于橡膠輸送帶,因此我們認為公司有理由享受比寶通帶業、雙箭股份更高的估值水平,我們給予公司2012年26倍PE,將12個月目標價定為22.10元,較目前股價還有30%的上漲空間,建議“買入”。
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大傾角輸送帶
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裙邊擋板提升輸送帶
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裙邊擋板輸送帶
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擋邊波狀輸送帶
|pvc
輸送帶
|pu
輸送帶
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白色食品級
pvc
輸送帶
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高摩擦花紋爬坡帶
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草帶
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丁晴橡膠輸送帶
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耐磨耐油輸送帶
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耐高溫硅膠輸送帶
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耐高溫硅膠糙面帶
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蒸化機糙面帶
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砂光機輸送帶
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一字紋砂光機輸送帶
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菱形紋砂光機輸送帶
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橡膠砂光機輸送帶
|pvc
砂光機輸送帶
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魚骨紋
pvc
輸送帶
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直條紋
pvc
輸送帶
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鉆石紋
pvc
輸送帶
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全棉帆布輸送帶
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全棉食品輸送帶
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耐高溫帆布輸送帶
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全棉編織輸送帶
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純棉帆布輸送帶
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無端帆布帶
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無接頭帆布帶
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無縫帆布帶
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白色橡膠輸送帶
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食品級橡膠輸送帶
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活絡帶
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釘扣式活絡帶
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搭扣式活絡帶
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萬能活絡帶
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開口活絡帶
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接頭帶
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芬納活絡帶
|A
型活絡帶
|B
型活絡帶
|C
型活絡帶
|M
型活絡帶
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芬納活絡帶
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有釘活絡帶
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無釘活絡帶
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芬納活絡帶
| Pu
圓帶
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光面圓帶
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粗面圓帶
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防靜電圓帶
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無縫圓帶
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圓帶接頭機
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圓帶接頭工具
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狼牙扣
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針式扣
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蝴蝶扣
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皮帶扣
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鋼扣機
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德國
BOBOTEX
糙面帶
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韓國
BOLIM
糙面帶
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意大利原裝進口
TEXTAPE
糙面帶
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日本原裝進口
KUREHA
糙面帶
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黑絨糙面帶
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綠絨糙面帶
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硅膠糙面帶
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糙面橡膠
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糙面橡皮
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粒面帶
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薄膜涂層機軟木帶
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分切機用軟木帶
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軟木橡膠帶
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水松皮
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橡膠刺皮
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特氟龍輸送帶
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耐高溫輸送帶
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網格輸送帶
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預縮機網帶
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印花機網帶
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無縫粘合機帶
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片基帶
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高速平皮帶
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傳動平皮帶
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防靜電片基帶
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糊盒機皮帶
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防靜電臺墊
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防靜電膠皮
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上海鴻納實業有限公司
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上海輸送帶
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輸送帶廠家
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